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vnsc威尼斯城官网登入·央行突然“降息”,投放4000亿“麻辣粉”!降息“三部曲”渐次奏响?

时间:2020-01-08 18:33:29来源:网上老虎机真钱 点击:1003次

vnsc威尼斯城官网登入·央行突然“降息”,投放4000亿“麻辣粉”!降息“三部曲”渐次奏响?

vnsc威尼斯城官网登入,央行又来了一招出其不意的操作:在市场降息预期降温之际,突然宣布“降息”!

11月5日,央行公告称,当日人民银行开展中期借贷便利(mlf)操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。这是mlf利率自2018年3月后的首次调整。

上证50指数快速走高涨近1%,创年内新高;国债期货瞬间飙升、现券收益率掉头直跌……压抑许久的做多热情被点燃。

数据来源:wind

资料来源:wind

分析人士指出,稳增长仍是当前首要任务,mlf利率下调确认货币政策操作偏重逆周期调控的取向。然而,5个基点调降幅度不大,也表明在物价存在结构性上涨压力背景下,货币当局对利率调整力度和节奏的拿捏会更加审慎,“大水漫灌”不会出现。

一碗爽翻市场的

麻辣粉(mlf)

央行早间公告称,2019年11月5日,开展了中期借贷便利(mlf)操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点,今日不开展逆回购操作。

图片来源:央行网站

事实上,三季度时,市场对于下调mlf利率的预期一度十分浓厚。一方面,全球主要央行纷纷调整货币政策,再宽松浪潮持续蔓延;另一方面,8月lpr改革之后,mlf利率—lpr—贷款利率的传导路径基本打通,mlf利率作为重要政策利率的地位得到巩固。

分析人士认为,在完善贷款市场报价利率(lpr)形成机制,实现贷款利率换锚后,适时降低mlf利率以进一步降低实体贷款利率的可能性增大。某种程度上可以认为,mlf利率下降就是降息。降息“路线图”已逐渐清晰,“lpr机制完善—lpr基准推广—mlf小幅多次调降”的降息三部曲将渐次奏响。

然而,被市场寄予厚望的mlf利率下调没有很快到来。

8月、9月,mlf利率下调预期接连落空。

10月15日,cpi同比涨幅超预期升至3%,打击货币宽松预期。

10月20日,lpr继续下行预期意外落空。

10月底,连每季一次的特麻辣粉(tmlf)也没有现身。

所以说,此次mlf利率下调绝对是超预期的。

名词解释:中期借贷便利

当前为什么要下调mlf利率?

分析人士认为,原因可能在于,在银行负债成本仍较高情况下,mlf利率持稳制约了lpr下行,影响了降低实际贷款利率的效果。

此外,目前中外利差足够高,适度下调mlf利率不会对外汇流动造成太大影响;美元见顶迹象趋于明显,人民币汇率10月份升值上逾千点,外汇市场暖意渐浓也为mlf利率适度下调创造条件。

当然,考虑到市场利率并不高,且仍需兼顾稳定汇率、稳定物价、结构性去杠杆等宏观目标,未来即便包括mlf利率在内的公开市场操作利率出现下调,预计也会是以碎步缓行的方式呈现。

mlf调降5bp主要释放了三大信号

国家统计局发布的数据显示,三季度经济增长6.0%,相比二季度放缓0.2个百分点。有分析认为,货币政策有宽松的必要和空间。

中信证券首席固收分析师明明表示,近期债券市场受到通胀预期、风险偏好的影响,利率上行比较多,有些企业取消债券发行,一定程度上影响了企业的债券融资。下调mlf利率有助于平稳债券市场运行,有效地支持企业融资和实体经济运行。

今年8月,央行推进贷款利率市场化改革。改革后lpr参考mlf,贷款利率则锚定lpr。目前已进行了三次lpr报价。

总体看,三个月来lpr下调幅度呈逐渐收窄态势——8月20日一年期lpr下调10bp、5年期以上lpr下调5bp;而9月20日一年期lpr下调5bp、5年以上lpr维持不变;10月21日,两者利率均未变动。

10月lpr保持稳定,说明商业银行资金成本很难进一步下降。11月20日lpr将进行第四次报价,央行11月初下调mlf利率,有助于引导lpr下行。

转载请注明“央视财经”

来源:央视财经(id:cctvyscj),综合中国证券报、21世纪经济报道

本文编辑:张爽

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